何种信贷资金算违规——近期股市动荡的背后（一），本文主要内容关键词为：信贷资金论文,动荡论文,股市论文,近期论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
毋庸讳言，近期国内股市的暴跌，与监管层查处违规入市的信贷资金不无关系。然而也许颇有些令人费解的是，记者在采访中询问了多家证券公司甚至有关监管部门，他们对究竟何种入市资金算违规却都不甚了了。
中国证监会上海监管办的负责人表示，他们直接听命于中国证监会，不便出面对此作出解释；由于证监会并没有公布相关文件，多家证券公司不约而同地表示“违规信贷资金”的概念非常模糊。这倒不能怪证券公司业务不精，实在是《公司法》、《证券法》对此均无明确规定。而在实际操作中，明目张胆直接把资金从银行贷款帐户划入证券公司帐户中的公司毕竟在少数，更多的公司在将其资金投入股市运作时的程序并无纰漏，从形式上来说是完全合法的，面对这种具有“形式主义”的资金，一时真也无从查起。
业内人士指出，问题的关键仍在于界定何种信贷资金算违规。一种说法是，违规的信贷资金是指承兑汇票贴现收入等资金。而汇票的贴现资金实际上是企业流动资金的概念。这一说法不无道理——银行的项目贷款都有指定用途，那么违规的自然是流动资金了。然而流动资金的范围实在太广，许多公司把从银行借来的资金划入自己的帐户过一下，再尽数投入股市，那么这笔钱算不算违规信贷资金？再有，以自有资金入市、而从银行拆借经营的公司也不在少数，这笔帐又怎么算？
某证券公司的分析师曾对记者说，此次查处违规信贷资金，根本意图是要保全银行，促使其回撤投入股市的大笔资金，以免在加入WTO后“外敌”当前的情况下，又因“后院起火”而备受冲击。如果循着这一思路，得出的结论将是：只要上市公司曾向银行贷款，就算是违规资金，如此一来，打击面未免太大。这等于表明只有“零贷款”的上市公司才算没有违规，这和证监会所作的国有企业第三类企业可入市的规定是自相矛盾的。
不久前，央行通报了查处沈阳的几家商业银行违规操作、造成5.1亿元流入股市的案子。对今天的股市来说，5.1亿当然不足以造成大的风波，问题是这样的查处很容易导致大量的资金从股市上迅速撤退，从而导致股市大幅下跌。东方证券公司研究所的某位研究员认为，据估计，所谓的信贷违规资金大约在2500亿元左右，全面的查处既有上述的困难，事实上也是不现实的——很明显，所有的银行信贷资金不可能全部撤离股市。而监管层的意图正是通过这样的查处，起到一定的威慑作用。
更重要的是，中国的股市向来是政策市，查处银行资金违规入市被认为是一个来自上面的信号，一惯“听话”的股市马上把这个信号落实到自己的行动中：跑。因此，杜绝证券市场上的违规现金本意是对的，但不会“进行到底”，监管层“两害相权取其轻”，点到为止而已。
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