吴晓求——国有股减持方法欠妥“增发制度”是保护落后，本文主要内容关键词为：减持论文,国有股论文,落后论文,制度论文,方法论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
本报讯 在近日召开的“资产流动与重组高层研讨会”上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求针对我国证券市场持续下跌的情况，对目前国有股减持方式和定价机制提出批评，又着重抨击了我国资本市场现行的增发制度。
吴晓求认为：这种方案不应该成为市场大起大落的根源，如果一种方案成为市场大起大落的根源，那么这个方案、这个办法、这个措施就需要修改。我国国有股减持的目的应该是完善资本市场。国有股减持方案里提到的补充一部分社保基金，只是减持以后资金的流向，而不应该是目的。
他还说，如果说减持只是大量套取的现金补充一部分资金，这是不行的。这已经是偏离了。如果仅仅是这个目的的话，显然会把减持国有股的价格定得很高，它不知道走得很高是一厢情愿的东西，市场会有它自己的反映。
吴晓求还认为：国有股减持方式也欠妥当，他认为，应在兼顾公平、稳定、效率原则，正确处理好一个积极性和多个积极性的关系。他说：我国目前的国有企业有些是国家全额投资的，有些是地方和国家一起投资的，而现在减持国有股，要求不管三七二十一，减持资产全部交到社保基金，是不合理的。
据了解，上市公司想要融资有两种途径：一个是以配售方式对自己的老股东发行新股；另一个就是以增发的方式向新、老股东发行新股，以募集资金。而配售有硬性的指标限制一般不容易达到。而增发相对于配售来说，门槛低得多，只要上市公司未来投资项目有良好的发展前景，符合国家产业政策就可以增发，这种所谓的门槛又都是些软指标，只要你的计划书做得好，证监会认可就可以增发。
吴晓求教授对此现象提出了自己的看法：“连配股都不具备资格的人他还去增发，而且濒临破产，马上就要摘牌。经过一次所谓的重组，他就要增发，做一个商业计划书，让你看了怦然心动，这个钱给你了就能起死回生，实际上远不是这样。”
他还认为，低门槛的增发制度实际上是在保护落后，大约30%的上市公司在资金募集之后，改变其原来计划书中的承诺转而投资证券和委托理财，加大了资金的风险。增发和宽限期就是保护落后。吴晓求说他没有理解在中国为什么发展资本市场？资本市场随心所欲和背后的利益是联系在一起的，无论注入多少优秀资产，由于利益在那儿，这些东西都以损害投资者权益为代价的，以破坏资本市场基本规则为代价。这必须要改，不改不得了。
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